В начале октября внимание финансовых аналитиков и СМИ приковано к ситуации в одном из крупнейших банков Швейцарии и Европы — Credit Suisse. Финансовая организация показывает убытки три квартала подряд, ее рыночная капитализация сократилась с начала года больше чем на 60%, а уровень пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) достиг рекордных 3,5%. То есть инвесторам нужно платить $3500 в год для «защиты» капитала размером $100 тыс. Ситуация вызывает серьезную обеспокоенность у экспертов: если банк не сможет преодолеть финансовые проблемы, его крах нанесет серьезный удар по экономике всей Европы.
Череда неудач
Проблемы у Credit Suisse начались в 2021 году. С тех пор они растут как снежный ком и приносят компании миллиардные убытки.
Инвестиции в Greensill. Первая громкая история связана с инвестициями клиентов банка в финтех-стартап Greensill. Компания занималась предоставлением краткосрочных авансовых кредитов для финансирования цепочек поставок своих клиентов и делала это в основном через фонды Credit Suisse. В 2021 году стартап обанкротился, и клиенты швейцарского банка потеряли $10 млрд.
Вложения в фонд Archegos. Вторая убыточная история связана с финансированием фонда Archegos, который вкладывал с плечом в высокорисковые акции. В 2021 году хедж-фонд лопнул. Credit Suisse не успел вовремя избавиться от его активов и лишился около $5 млрд.
Финансовые убытки. В 2022 году инвесторов серьезно взволновали финансовые показатели Credit Suisse. Три квартала подряд банк показывает убытки. Во втором квартале их размер составил 1,2 млрд швейцарских франков при выручке 3,6 млрд швейцарских франков. Ситуация выглядит особенно пессимистично на фоне отчетов других крупнейших банков, которые фиксируют рост прибыли и выручки в условиях растущих ключевых ставок.
Падение капитализации. В октябре 2021 года рыночная капитализация Credit Suisse составляла $22,3 млрд. С начала этого года она уменьшилась более чем на 60% — до $9,85 млрд. Почти 20% потерь пришлись на последний месяц. Сейчас одна акция банка на Швейцарской фондовой бирже стоит около 3,94 швейцарского франка.
Второй Lehman
На фоне финансовых проблем аналитики и журналисты стали проводить параллели и сравнивать Credit Suisse с американским банком Lehman Brothers, который потерпел крах в 2008 году. Напомним, он увлекался низкокачественными ипотечными кредитами и лишился капитала, когда цены на американском рынке недвижимости просели. Многие финансовые эксперты сходятся во мнении, что именно это событие стало отправной точкой мирового финансового кризиса.
«Credit Suisse входит в число системообразующих банков мира, и эффект от его банкротства вполне может оказаться сравнимым с падением Lehman Brothers, или даже большим», — считает аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов.
Перед банкротством Lehman Brothers испытывал те же проблемы, что сегодня Credit Suisse: рекордный рост кредитных дефолтных свопов (CDS), резкое падение акций и неудовлетворительные финансовые результаты.
План спасения
«Оправиться от потерь Credit Suisse планирует за счет масштабной реструктуризации, для чего CEO банка летом был назначен Ульрих Кёрнер», — говорит Игорь Додонов.
Стоит отметить, что до этого Кёрнер 11 лет руководил самым крупным швейцарским банком UBS, в который пришел после крупного скандала с мошенническими трейдинговыми операциями.
Реструктуризация. В сентябре Credit Suisse разработал план, согласно которому разделит свой инвестиционный бизнес на три части. В одну из них войдут рискованные, непрофильные активы, а также консультационный бизнес, сообщала Financial Times. План реструктуризации может включать в себя продажу ряда подразделений и значительные изменения в инвестбанковском бизнесе, что может потребовать увольнения тысяч сотрудников в течение нескольких лет. По оценкам экспертов, для реализации плана нужны дополнительные вложения на сумму $4,04 млрд. Официальный анонс новой стратегии должен состояться 27 октября.
«Успокоительная» записка. Чтобы снять чрезмерное напряжение, в конце сентября Ульрих Кёрнер разослал сотрудникам банка записку. В ней он признал, что Credit Suisse находится в «критическом моменте» на фоне подготовки к масштабной перестройке бизнеса. При этом Кёрнер отметил, что банк имеет сильные позиции по капиталу и ликвидности. В частности, по его словам, буфер капитала банка приближается к $100 млрд, а коэффициент достаточности капитала первого уровня в текущем году составит 13-14%, что ощутимо выше регуляторных уровней. Помимо этого, в своем обращении Кёрнер призвал сотрудников «оставаться дисциплинированными и быть как можно ближе к своим клиентам и коллегам».
Однако записка, которая должна была оказать успокоительный эффект, вызвала прямо противоположную реакцию: в соцсетях Twitter и Reddit количество постов о проблемах банка и его возможном банкротстве росло в геометрической прогрессии.
«Судя по всему, банк уже в значительной степени потерял доверие инвесторов, и поэтому сообщение Кёрнера имело такие последствия. Не исключено, что ситуация продолжит накаляться вплоть до 27 октября, когда банк выпустит отчетность за третий квартал и одновременно представит детали предстоящей реорганизации бизнеса», — говорит Игорь Додонов.
Перспективы Credit Suisse
«На докапитализацию Credit Suisse требуется относительно небольшая сумма. Учитывая системную значимость банка и возможные репутационные издержки для всей банковской системы Швейцарии, власти страны, скорее всего, окажут необходимую поддержку и банкротства удастся избежать», — считает руководитель управления кредитного анализа «Ингосстрах-Инвестиций» Евгений Воробьев.
Эксперт также полагает, что с большей долей вероятности бизнес-модель банка претерпит существенные изменения: часть подразделений будут проданы, а расходы оптимизированы. Евгений Воробьев предполагает, что пока компания не завершит переход на новую стратегию, вероятно, она будет приносить убытки.
Как дальше будет развиваться ситуация с Credit Suisse, эксперты предсказать затрудняются.
«Думаю, мировые регуляторы извлекли уроки из кризиса 2008 года и вряд ли допустят подобного развития событий сейчас — затраты на спасение Credit Suisse в любом случае будут меньше того ущерба, который возникнет, если пустить ситуацию на самотек», — поддерживает Игорь Додонов.
Американские и европейские аналитики считают, если Credit Suisse не сможет справиться со своими проблемами, его банкротство нанесет серьезный удар по экономике не только Швейцарии, но и всей Европы. Уже сейчас СМИ обращают внимание на то, что кризис в Credit Suisse спровоцировал рост CDS у еще одного швейцарского банка — UBS. Помимо этого, проблемы испытывает значимый немецкий Deutsche Bank: его акции падают на фоне процесса реструктуризации и развивающегося энергетического кризиса в Европе.
Как обезопаситься инвесторам
К рыночному шторму стоит готовиться заранее. Спасательным кругом в периоды нестабильности становятся защитные инструменты. Российским инвесторам эксперты рекомендуют использовать государственные и корпоративные облигации, номинированные в рублях и в юанях, золото, депозиты, а также валюты дружественных стран.
Еще одно решение — индивидуальные инвестиционные портфели (ИИП) от «Финама», которые способны защитить до 100% вложенного капитала.
ИИП — это уже готовый портфель ценных бумаг (облигаций и опционов), в основе которого есть базовый актив, например, акции российских компаний, золото, валютные пары. Покупая ИИП, инвестор сам выбирает потенциальную доходность и то, какой процент денег сохранит в случае неудачи. При этом клиент может выбрать 100% защиту капитала даже при операциях с рискованными биржевыми инструментами. Если базовый актив вырастет в заранее установленный срок до заранее определенного значения, клиент получит доход. Если цена актива упадет, инвестор получит все вложенные средства обратно. Инвестировать в ИИП можно всего от 35 000 ₽ на срок от трех до девяти месяцев.
Листайте дальше, чтобы открыть счет в «Финаме» и начать инвестировать↓
Содействие в финансовых услугах. АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000.