Российский рынок в октябре обновил локальные минимумы, однако впоследствии смог отыграть часть потерь. Основные причины столь резкого движения — обострение ситуации на Украине, а также дивидендные отсечки «Газпрома» и «Татнефти». На этом фоне растет число компаний, которые остаются фундаментально сильными, но теряют в цене из-за чрезмерной эмоциональной реакции участников рынка на происходящие события. Рассказываем, какие акции недооценены прямо сейчас, а также, как можно заработать в период высокой волатильности рынка и получить опыт первой биржевой торговли, не рискуя своими деньгами.
Почему рынок акций снова упал
Дивидендные отсечки. В пятницу, 7 октября, инвесторы могли купить акции «Газпрома» и «Татнефти», чтобы получить дивидендные выплаты за первую половину 2022 года. После дивидендной отсечки происходит снижение стоимости бумаг, как правило, равное размерам выплат (дивидендный гэп). И так как «Газпром» занимает внушительные 14,56% в индексе МосБиржи, а «Татнефть» — 2,7% по обыкновенным акциям и 0,55% по привилегированным, их падение неизбежно повлияло на состояние всего рынка.
Геополитическая напряженность. Аналитик «Финама» Сергей Кауфман отмечает, что вначале падение превышало размер дивидендного гэпа. Это обусловлено обострением ситуации вокруг Украины. «Давление оказывали новости о ракетных ударах по Киеву и другим городам страны, а также новости о взрыве на Крымском мосту в субботу и восьмом пакете санкций ЕС в отношении России, который помимо прочего предусматривает потолок цен на нефть и вторичные санкции в отношении лиц и организаций, помогающих обходить ограничения», — перечисляет проблемы аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Елена Кожухова.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин напоминает, что почти 80% объема торгов на рынке акций приходится на инвесторов-физлиц. «Поэтому текущие движения в ценах больше отражают эмоциональные реакции, нежели фундаментальные показатели эмитентов», — говорит эксперт.
Какие акции недооценены прямо сейчас
Нефтегазовый сектор. Среди представителей сектора аналитики выделяют «Роснефть», НОВАТЭК и «Татнефть». «Последняя компания имеет сравнительно низкую долю экспорта в Европу, один из лучших уровней рентабельности и отрицательный чистый долг. Благоприятно и то, что пик ее инвестиционной активности пришелся на прошлый год», — говорит аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова.
По мнению эксперта, НОВАТЭК может воспользоваться непростой ситуацией, которая сейчас сложилась у «Газпрома»: «Утрата возможности поставлять газ по “Северным потокам” может обернуться дополнительным спросом приблизительно на 80 млн тонн СПГ, удовлетворить который в ближайшие три года будет невозможно даже с учетом ввода новых мощностей в США и Катаре, — это фактор в пользу сохранности высоких цен».
Аналитики дают позитивный прогноз и по акциям «Роснефти». «Владимир Путин подписал указ о создании нового российского оператора проекта “Сахалин-1”. Им станет дочка “Роснефти” — компания “Сахалинморнефтегаз-Шельф”. Помимо этого, “Роснефть” является одним из бенефициаров роста цен на нефть, после решения ОПЕК+ снизить квоты на добычу на 2 млн баррелей в сутки», — пишут аналитики Telegram-канала Finam Alert.
Угольные компании. Со своих сентябрьских максимумов «Мечел» и «Распадская» в среднем упали на 35%. «Во-первых, их бумаги волатильнее рынка, поэтому потенциальный рост и падение выше. Во-вторых, Минфин решил ввести экспортные пошлины на уголь. Эти факторы привели к сильной фундаментальной недооцененности компаний, хотя это не значит, что перспективы их так ужасны. Геополитика делает свое дело, но бизнес работает и приносит деньги», — говорит инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган.
Эксперт обращает внимание, что обыкновенные акции «Мечела» сейчас торгуются на уровнях середины 2016 года. «Тогда компания испытывала серьезные проблемы: работала без прибыли 4 года и добивалась реструктуризации долга, чтобы не обанкротиться. Соотношение чистого долга к EBITDA было около 10, а сейчас ожидается на уровне 1,4x-1,5x», — приводит цифры Евгений Коган. Похожая ситуация и у «Распадской», акции которой находятся вблизи уровней второго квартала 2021 года, когда уголь стоил на 45-50% дешевле, при этом компания имеет крайне низкую долговую нагрузку.
Ритейл. В этом секторе аналитики выделяют компании, которые занимаются продовольствием. «Например, “Магнит” успешно справляется с перекладыванием продуктовой инфляции на потребителя. А повышение плотности продаж, увеличение доли товаров собственных марок, другие операционные улучшения добавляют позитива в финансовые показатели компании», — говорит Ирина Прохорова.
Помимо этого, неплохие перспективы есть и у X5 Retail Group. Уже несколько раз ее расписки показывали рост, в то время, когда весь рынок падал широким фронтом. «Похоже, что инвесторы верят в среднесрочные перспективы ритейлера, который планирует продолжать открытие новых магазинов в следующем году (не менее 2 тыс.), и готовы выдержать паузу в выплате дивидендов, в том числе за 2022 год. С технической точки зрения бумаги компании выглядят достаточно сильно и смогли закрепиться выше важного краткосрочного сопротивления в 1310 рублей, что открывает им перспективу возвращения к сентябрьскому пику в 1545 рублей», — говорит Елена Кожухова.
Производители удобрений. Инициативы Минфина не обошли стороной и этот сектор: для пополнения бюджета страны введены пошлины на экспорт удобрений. Новость совпала с дивидендной отсечкой «ФосАгро», вследствие чего акции снизились на 25,2% с максимумов сентября. Акции «Куйбышевазота» упали на 10%.
«Что касается “ФосАгро”, то на фоне рассматриваемых событий компания имеет P/E на уровне 6,09 против меридианного значения по индустрии в 7,63 и EV/EBITDA — на уровне 2,92 против 5,67. “Куйбышевазот” также недооценен среди своих аналогов и торгуется с P/E3,35 и EV/EBITDA в 5,6. И это все при том, что санкции на Россию в сфере поставок удобрений были ослаблены», — говорит Евгений Коган. Эксперты также отмечают, что «ФосАгро» является лидером в производстве высокосортного фосфатного сырья, долгосрочный спрос на которое обеспечен, и стабильно платит дивиденды.
Что делать инвесторам
Инвестиционный консультант «Финама» Сергей Давыдов считает, что санкции и продолжение СВО будут и дальше давить на рынок. «В период высокой волатильности удержание позиций снижается, и лучшие идеи сейчас — все же спекулятивные. При этом закупаться на все деньги точно не стоит. Разумнее рассмотреть покупку акций несколькими заявками», — советует эксперт.
Если вы хотите начать инвестировать и проверить свои силы на волатильном рынке, но боитесь потерять деньги, воспользуйтесь программой «Умный старт» от «Финама». Каждому участнику программы открывается реальный брокерский счет, пополненный на 50 000 рублей. На эти деньги вы сможете совершать сделки с акциями российских компаний и только после этого принять решение об открытии собственного брокерского счета. Если в течение трех дней ценные бумаги подорожают на 3%, вы получите 1500 рублей. «Финам» переведет заработанные средства на ваш брокерский счет, который нужно открыть в течение семи дней с момента участия в программе и пополнить на сумму от 10 000 рублей. Если получите убыток, то возмещать его не потребуется.
Зарегистрируйтесь в программе «Умный старт» прямо сейчас, чтобы успеть купить российские акции по сниженным ценам и заработать на их росте ↓
Содействие в финансовых услугах. АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000.
Листая дальше, вы перейдёте на www.finam.ru